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[个股评级] 三一重工(600031)短期行业波动凸显实力,全年增长及长期发展乐观

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发表于 2019-06-10 21:20:37 | 显示全部楼层 |阅读模式

三一重工(600031)短期行业波动凸显实力,全年增长及长期发展乐观

三一重工(600031)短期行业波动凸显实力,全年增长及长期发展乐观

  结论:行业角度看,短期国内挖机行业销量略有下滑,起重机、混凝土机械等维持高增长,全年销量增长乐观。公司角度看,三一重工(600031)市占率稳步提升,在行业波动时销量仍保持增长;此外,挖机产品升级,收入、毛利增速远超销量;战略推进数字化和国际化,海外市场有望再造三一。维持2019-21年EPS1.2/1.22/1.24元,维持目标价16元,增持。
  短期行业销量略有波动,全年增长及长期发展乐观。5月国内挖机行业销量1.66万台,同比下滑6.8%,考虑到出口增速快,总销量下滑2%左右;三一5月国内销量4312台,市占率达26%,总销量增长15%左右;5月混凝土机械、起重机行业依然高增长,三一泵车、汽车起重机接近翻倍。从开工情况看,据产业链调研,5月三一起重机、挖机开机小时数增长30%、20%;展望全年,预计国内挖机增长5%左右,整体增长5-10%。三一市占率稳步提升,销量增速远超行业;且产品结构上,三一大挖市占率大幅提升,预计收入和毛利增速将远超销量;此外,起重机、混凝土机械行业也维持高增长。长期看,环保趋严、基建需求、机器换人、自然更新等因素推动下,看好工程机械发展,目前行业远未到销量顶峰。
  战略推进数字化和国际化,海外市场有望再造三一。国际化方面,公司在部分新兴经济体各类产品市占率排名非1即2;数字化包括研发、供应链、生产、销售、服务、管理体系,人均产值仍有较大提升空间。
  催化剂:长线资金持股占比提升、信贷放松。
发表于 2019-06-11 06:04:40 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-11 08:50:27 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-13 22:27:52 | 显示全部楼层
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