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11日机构强推买入 6股极度低估

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发表于 2019-07-11 07:48:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
  招商蛇口

  上半年销售增长靓眼,投资保持审慎态度

  事件


  招商蛇口(001979)公告2019年6月销售简报:2019年6月,公司销售面积148.25万平方米,同比增长48.74%;销售金额283.09亿元,同比增长22.13%。2019年1-6月,公司累计实现销售面积515.23万平方米,同比增长43.77%;累计销售金额1011.92亿元,同比增长34.75%。

  点评

  上半年销售规模增长靓眼。2019年6月,公司销售面积148.25万平方米,同比增长48.74%;销售金额283.09亿元,同比增长22.13%;销售均价19095元/平米。从累计数据看,2019年上半年,公司累计实现销售面积515.23万平方米,同比增长43.77%;累计销售金额1011.92亿元,同比增长34.75%,已完成全年2000亿元销售目标的50.6%。

  投资审慎,上半年拿地销售比为36%。6月公司在武汉、郑州、成都、天津共获取5幅地块,拿地建筑面积58万平米,同比减少65%;拿地总成本54亿元,同比减少53%,占当月销售金额的19%,较前值继续下降16个百分点;单月楼面均价9330元/平米,拿地均价有所提升主要系公司拿地区域均布局在核心二线城市。从累计数据看,公司上半年累计获取土地建筑面积383万平米,同比减少53%;拿地总成本368亿元,同比减少39%,拿地金额占同期销售规模的36%,公司拿地维持审慎态度。

  投资建议:招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司,定位:于领先的城市及园区综合开发和运营服务商,是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足,未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司2019-2021年EPS分别为2.39、2.87、3.44元,对应PE分别为9.11、7.57、6.33倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。

  投资建议:招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司,定位:于领先的城市及园区综合开发和运营服务商,是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足,未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司2019-2021年EPS分别为2.39、2.87、3.44元,对应PE分别为9.11、7.57、6.33倍,维持“买入”评级。

  长城汽车

  6月销量逆势增长,产品周期依旧强势

  事件:
公司公布6月份销量数据,6月份总体销量63299辆,同比增长1.8%,上半年实现销量49.4万辆,同比增长4.7%。

  批发销量逆势增长,主力车型表现突出。根据乘联会数据,6月乘用车零售量同比增长4.9%,考虑到公司处于新车周期以及去年零售销量基数较低,预计6月公司零售同比数据远好于行业。批发端来看,6月份行业仍旧处于去库存阶段,乘用车批发同比下滑7.9%,公司同期批发销量实现逆势增长,其中哈弗品牌同比增长7.4%,同时预计公司当期库存系数处于低位。分车型来看,H6实现销量27052辆,同比增长2.9%,F7销量10128辆,M6销量为2433辆,连续两个月维持低位,预计随着国六车型的上市,销量将快速恢复。欧拉品牌销量3762辆,其中R1销量3198辆。

  经营持续改善,销量表现有望持续优于行业。短期来看行业拐点渐行渐近,中长期来看我们判断2019~2021年公司销量复合增长率为14.8%,显著优于行业。主要基于以下原因:1、大单品向多品系转变并迎来新品周期,产品竞争力进一步提升,目前形成M、H、F和WEY四大传统车品系,其中F系列上市后销量表现突出;2、技术储备支撑差异化布局,公司国六发动机储备完善,帮助公司产品完成国五到国六的顺利切换。同时全新平台将于2019年底上市,为消费者提供更加丰富的动力选择;3、营销持续改善:从2018年开始逐步引入营销人才,弥补公司在营销端的短板。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年EPS分别为0.61/0.75/0.93元,未来三年业绩复合增长率为17.8%,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行、汽车行业产销不及预期、新车上市进度慢等风险。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年EPS分别为0.61/0.75/0.93元,未来三年业绩复合增长率为17.8%,维持“买入”评级。

  三一重工

  工程机械行业持续高景气,公司展现龙头风范


  工程机械行业持续高景气,公司各产品份额持续提升:今年1-5月挖掘机行业销售12.21万台,同比增长15.25%;1-4月份汽车起重机销售1.76万台,同比增长68.3%;混凝土机械也保持高速增长,工程机械行业持续高景气。公司产品竞争力不断增强,份额持续提升:1-5月份销售挖掘机3.13万台,同比增长34.08%,份额较去年同期提升3.60pct至25.63%;1-4月份销售汽车起重机4380台,同比增长118.02%,份额较去年同期提升5.69pct至24.93%;混凝土机械保持龙头地位,主要品种泵车继续位居第一,搅拌车份额也有较大提升。

  国际化提速出口高增长,数字化推动公司转型:公司加快国际化步伐,目前公司已有海外代理商500多家,未来将继续推进代理商体系、服务配件体系、融资风控体系的建设,并且向欧美大市场拓展,今年上半年公司出口继续保持高增长。数字化方面,公司不仅在生产端加大智能制造投入,实施三现系统和设备互联项目,以提升生产效率,节约成本。同时,公司在产品智能化也有突破,与华为等联合打造全球第一台5G遥控挖掘机正式亮相,成为行业“头名”。未来公司将继续加大数字化投入,推动公司转型。

  经济下行压力仍存,基建投资有望继续发力:今年1-5月份房地产开发投资增速为11.2%,继续保持两位数高增长,在房地产融资收紧的背景下,预期未来地产投资增速将有所下降。1-5月份基建投资增速为2.6%,预期6月10日出台的专项债政策将提升基建投资增速,若经济下行压力加大,相关政策可能进一步加码。工程机械是基建投资加码最受益的品种之一,判断需求将维持高位。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为108.24亿、129.94亿和138.91亿,对应PE分别为10倍、8倍和8倍,维持“买入”评级。

  风险提示:国内需求大幅下滑,出口增长不及预期等

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为108.24亿、129.94亿和138.91亿,对应PE分别为10倍、8倍和8倍,维持“买入”评级。
发表于 2019-07-11 08:20:01 | 显示全部楼层
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发表于 2019-07-11 17:01:47 | 显示全部楼层
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