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【风口研报】消费升级背景下快速成长的细分赛道龙头

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发表于 2019-09-21 02:06:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
       盐津铺子:华泰中小孙金钜认为盐津铺子作为华中地区小品类休闲零食的领先品牌商,实现了从产品研发、生产到销售的全产业链布局,在新品研发推广、市场快速反应及定价方面优势显著。另外公司上市之后确定了重点开发拳头明星产品的三年战略规划,目前三大战略新品烘焙、果干、辣条均已推,同时叠加公司营销渠道逐步向全国扩张,公司将进入新一轮的加速发展期。

       近期小品类休闲零食龙头三只松鼠走势强劲,在这个细分消费种类中,还有一家上市不久的公司叫盐津铺子。

       消费升级背景下,小品类休闲零食正走在品牌化的路上。小品类休闲零食的主要消费人群决定了新产品的开发推广能力是行业的核心竞争力。

       华泰中小孙金钜认为盐津铺子作为华中地区小品类休闲零食的领先品牌商,实现了从产品研发、生产到销售的全产业链布局,在新品研发推广、市场快速反应及定价方面优势显著。

       另外公司上市之后确定了重点开发拳头明星产品的三年战略规划,目前三大战略新品烘焙、果干、辣条均已推,同时叠加公司营销渠道逐步向全国扩张,公司将进入新一轮的加速发展期。

       一、原有产品释放利润,短保烘焙成为第一单品

       公司自成立以来,专注于发展中国传统特色的小品类休闲食品,以具有地方特色的凉果蜜饯发轫,公司目前已经成长为华中地区的休闲零食的优势品牌商。

       公司收入从2012年的3.69亿元稳健增长到了2018年的11.08亿元,年复合增速达20.11%。

       伴随公司2017年新开拓的大品类烘焙类产品在2018年发力推广,2018年公司烘焙类产品收入快速提升到1.78亿元,成为了公司的第二大品类,并且在2019年继续保持高速增长的态势。

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       二、“店中岛”模式增强KA优势,区域拓展有效推进

       盐津铺子致力于做品牌零食终端方案解决者的“金铺子店中岛+麻辣小镇店中岛”战略,致力于做休闲短保烘焙引领者的“蓝宝石店中岛”战略。

       通过店中岛模式实现KA售卖的形象升级、品牌升级和管理升级,提高消费者满意度和公司经营效率。

       公司以往业务主要集中在湖南大本营的周边市场,公司在线下渠道加速拓展华东、华北市场;大力发展经销商渠道网络建设,使得营收增速持续高速增长。

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       三、成本管控增强,盈利结构持续优化

       公司上半年净利率为10.31%,同比增长2.23pct,销售费用率为25.11%,同比下降2.35pct,管理费用率为5.42%,同比上升0.18pct,如果刨去股权激励的影响分别同比下降2.74pct、0.43pct。

       一方面公司上半年直营渠道加强费用管控,合理安排促销力度以及频率,加大高毛利商品的动销;另一方面,随着公司烘焙产品的量产,规模效应逐渐凸显。
发表于 2019-09-21 06:53:53 | 显示全部楼层

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发表于 2019-09-21 06:57:23 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-21 08:57:21 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-21 22:32:03 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-22 16:55:05 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-10 09:50:52 | 显示全部楼层
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